圖片來源：攝圖網(wǎng) 百威亞太雖然取消上市，但在其IPO招股期間，公眾認購部分凍結(jié)資金至少達389億港元，而且這部分凍結(jié)資金均在百威亞太銀行賬戶，百威獲得的利息收入可達371萬港元。上不了市還能賺錢，這是什么sao操作？ 然而對于投資者來說，最寒心的則是打新不成卻白白損失了一筆錢。據(jù)悉，港股新股申購款項主要包含三部分：入場費+手續(xù)費+孖展利息。而這三部分手續(xù)費除了認購新股繳納的入場費會退還，手續(xù)費以及孖展利息卻不退。對此，有不少散戶投資者認為這不公平，要求券商退還利息損失，并直指港股IPO交收周期T+5（即發(fā)行人完成首次公開發(fā)行的定價后，須等待5天才能上市交易）偏長，存在變數(shù)過多。 百威亞太取消上市還能撈一筆，投資者白白虧損申購費用 一般港股申購新股需要入場費+手續(xù)費+孖展利息。對于參與申購港股新股申購，公司卻在臨上市前取消上市的投資者來說，如果沒有孖展（即保證金），將賠掉手續(xù)費，而如果進行了孖展，那除了賠掉手續(xù)費，還要賠掉孖展利息。 耀才證券行政總裁許繹彬表示，以百威亞太為例，孖展認購的投資者都需支付利息，加上最近息率升高，散戶均損手離場。 所謂孖展，其實就是杠桿融資，即如果散戶打新資金不夠可以向券商借錢。以百威亞太為例，若散戶申購亞太百威10000股，按照招股價上限47港元計算，合計需要47萬港元。而如果進行9倍孖展融資，自己只出十分之一即4.7萬港元。而孖展所申請到的42.3萬港元，若按照6.8%的年利率計算，每日所需支付券商利息為79港元（42.3萬港元*0.068/365），按照香港目前結(jié)算周期發(fā)行人完成IPO定價后須等待5天——7天才能上市交易，這期間孖展融資是凍結(jié)狀態(tài)，所以散戶最高需要支付利息553港元。如果再加上認購手續(xù)費100港元，那么就是653港元。 據(jù)耀才證券數(shù)據(jù)顯示，百威亞太IPO招股期間，公眾認購部分凍結(jié)資金至少達389億港元。 值得一提的是，按照香港新股認購制度，投資者認購新股的這筆資金會進入百威亞太銀行賬戶，待股份分配確定后，未獲分配股份的認購資金才會退回申請人賬戶，這段時間一般為5至7天，而這段期間資金產(chǎn)生的收入便歸新股發(fā)行人。 中泰國際（香港）策略分析師顏招駿向時報君表示，若這筆資金按照香港銀行存款息率0.5%計算，百威亞太每日可收取利息38,900,000,000*0.5%/365天=53萬港元，若凍結(jié)7日利息收入可達371萬港元。 以過往新股“凍資王”為例，若在息口高時凍資收入頗為可觀，2007年5月上市的百麗（現(xiàn)已除牌），新股認購凍資4328億港元，當時儲蓄存款利率為2.26厘，這筆凍資為百麗帶來了約1.87億港元利息收入。 耀才證券相關(guān)負責人表示，“目前港交所上市機制存在漏洞，未能完全保障投資者利益，希望港交所可修改條例，一旦公司擱置上市，需賠償投資者孖展利息。” 相比之下，A股的相關(guān)制度為，目前個人投資者申購新股已經(jīng)取消預(yù)繳款，而且申購新股無需繳納傭金及入場費。即便繳款成功但公司最終未能上市，根據(jù)安排，發(fā)行人需要將投資者本金加上同期銀行活期存款利息，返還給投資者。需要說明的是，取消預(yù)繳款制度后，A股尚未出現(xiàn)繳款成功但上市失敗的案例。而在取消新股申購預(yù)繳款之前，投資者預(yù)繳資金至中簽繳款期間產(chǎn)生的利息費用，是歸集于投?；稹?香港金融發(fā)展局董事會成員、達維律師事務(wù)所合伙人陳翊庭7月17日在接受媒體采訪時亦表示，“我們在2014年已經(jīng)提交政策爭議，要求港交所縮短新股發(fā)行的交割周期，相比其他IPO市場，T+5的交收周期過長，導致一些有借貸的散戶投資者在公司臨時取消上市計劃后，遭受一定的利息損失?！?對此，港交所行政總裁李小加日前表示，會研究縮短新股招股至上市之間的時間，讓散戶毋須提前繳付認購新股的款項。 需要說明的是，即便港交所修改認購繳款規(guī)則，但通過香港券商認購新股的入場費和傭金，依然需要投資者承擔。 港交所有望年內(nèi)提出具體方案，縮短新股交收周期 李小加在上市新規(guī)一周年回顧中坦言，今年在優(yōu)化新股發(fā)行機制方面還有很多工作要做，包括上市前投資、重復申請、基石投資者、新股回撥機制、配售指引、定價機制的靈活性等六個方面要繼續(xù)改善。 其中，重點提到了港交所正在研究如何縮短新股發(fā)行結(jié)算周期，讓市場的定價功能更真實地反應(yīng)市場環(huán)境。目前美國市場新股發(fā)行定價日與上市日之間只相隔一天（俗稱T+1），而香港市場新股發(fā)行定價日和上市日之間最短也隔著5個工作日（即T+5），在市況平靜時，5天之內(nèi)市場環(huán)境不會有很大變化，但遇到市況急劇變化時，5天前的定價很可能完全不能反應(yīng)5天后的市場溫度，出現(xiàn)定價失真情況，無法真實有效地反應(yīng)當天的市場供需。 據(jù)時報君多方了解，港交所目前正在對幾種不同的方案進行研究，其中一種方案是認購新股資金不會實時過賬至發(fā)行人賬戶，而是先“鎖起”并保存在銀行或證券行戶口，待認購者獲得確定股份分配數(shù)目，才把實際認購資金過戶至發(fā)行人，以減少處理認購時資金往來，及退還未獲分配股份的資金，目前港交所上市委員會已設(shè)立專門小組檢討新股上市及發(fā)行流程。 據(jù)李小加表示，港交所將會改革新股認購的運營模式，目標是實現(xiàn)發(fā)行人在首次公開募股定價后一天就開始交易，即T+1，縮短現(xiàn)時定價日與上市日有5個工作日的相隔時間。對于此改革方向，李小加指目前交易所與市場人士還在就此討論，但今年內(nèi)會提出具體方案。 至于是一次性讓所有市場人士參與并完成改革，還是暫時允許T+1與T+5兩套系統(tǒng)并行，讓市場人士自愿選擇參與，李小加表示，若改革牽涉范圍大，對市場影響大，將需要公眾咨詢，但若僅是試點自愿參與，推行時間更快。 證券是時報羅曼 聲明：文章內(nèi)容或者數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。