每經(jīng)記者｜張壽林    每經(jīng)編輯｜廖丹    

10月15日下午，在標普信評與標普全球評級聯(lián)合舉辦的2025中國信用觀察研討會上，標普全球評級企業(yè)評級董事李暢指出，跟蹤254家中資頭部企業(yè)發(fā)現(xiàn)，近年來，中資企業(yè)積極調整應對策略，主動迎接各項挑戰(zhàn)，特別是采取多種措施提高運營效率，包括降本增效，控制資本支出，開拓海外市場等，使得利潤率保持在較高水平，甚至有所上升。

李暢分析，多數(shù)行業(yè)利潤率保持穩(wěn)定。2024年，樣本企業(yè)整體EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）利潤率保持穩(wěn)定，略高于過去三年的平均水平。

其中，較具韌性的行業(yè)包括消費相關行業(yè)、媒體互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、科技硬件行業(yè)及公用事業(yè)行業(yè)。特別是傳媒娛樂行業(yè)2024年EBITDA利潤率逾29%，較之前三年平均水平進一步提升。

李暢分析，頭部企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢和運營效率緩解了宏觀承壓環(huán)境帶來的影響。近幾年，一些新興企業(yè)表現(xiàn)突出，但長期來看，持續(xù)創(chuàng)新能力決定這些新興企業(yè)的長期信用狀況。

李暢也提到，相對寬松的融資環(huán)境，幫助了企業(yè)緩解債務壓力，部分體現(xiàn)于EBITDA利息保障倍數(shù)有較為明顯的增長。

“另外比較顯著的趨勢，就是企業(yè)出海?！崩顣痴f，這是受到內外多重因素推動的結果，包括國際客戶對供應鏈多元化的要求愈加明顯等。

李暢提醒，企業(yè)出海執(zhí)行風險相對較大，不僅包括運營風險、合規(guī)風險，也有地緣政治風險，因此對執(zhí)行能力要求非常高。

封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝