消息面，北京擬在700-800公里晨昏軌道建設(shè)運(yùn)營(yíng)超過(guò)千兆瓦（GW）功率的集中式大型數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)，以實(shí)現(xiàn)將大規(guī)模AI算力搬上太空。算力板塊受催化，光模塊占比超50%的通信ETF（515880）漲超2.5%，資金持續(xù)流入，近60日凈流入超23億元。

今年以來(lái)通信ETF（515880）在A股表現(xiàn)優(yōu)異，在AI發(fā)展敘事的助力下，截至寫稿年內(nèi)漲幅超100%，居全市場(chǎng)ETF漲幅第一。

北京擬建吉瓦級(jí)太空數(shù)據(jù)中心，太空算力催化行情

消息面上，根據(jù)科創(chuàng)日?qǐng)?bào)和BRTV財(cái)經(jīng)的報(bào)道，近期在“智繪星空 勝算在天”太空數(shù)據(jù)中心建設(shè)工作推進(jìn)會(huì)上，北京市科委、中關(guān)村科學(xué)城管理委員會(huì)發(fā)布太空數(shù)據(jù)中心建設(shè)規(guī)劃方案。

北京擬在700-800公里晨昏軌道建設(shè)運(yùn)營(yíng)超過(guò)千兆瓦（GW）功率的集中式大型數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)，以實(shí)現(xiàn)將大規(guī)模AI算力搬上太空。根據(jù)推進(jìn)會(huì)上發(fā)布的規(guī)劃方案，數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)由空間算力、中繼傳輸和地面管控分系統(tǒng)組成。數(shù)據(jù)中心建設(shè)分為三個(gè)階段：2025年至2027年，突破能源與散熱等關(guān)鍵技術(shù)，迭代研制試驗(yàn)星，建設(shè)一期算力星座；2028年至2030年，突破在軌組裝建造等關(guān)鍵技術(shù)，降低建設(shè)與運(yùn)營(yíng)成本，建設(shè)二期算力星座；2031年至2035年，衛(wèi)星大規(guī)模批量生產(chǎn)并組網(wǎng)發(fā)射，在軌對(duì)接建成大規(guī)模太空數(shù)據(jù)中心。

廣發(fā)證券表示，海外科技廠商太空算力布局加速，太空有望成為AI計(jì)算規(guī)模化最佳場(chǎng)所。根據(jù)央視新聞?lì)l道，今年11月2日，英偉達(dá)攜手其投資的初創(chuàng)公司Starcloud，通過(guò)SpaceX的獵鷹9號(hào)火箭，成功將首個(gè)搭載H100芯片的太空AI服務(wù)器送入軌道，展開為期三年的測(cè)試任務(wù)，標(biāo)志著“太空算力”正式進(jìn)入AI時(shí)代。Starcloud認(rèn)為，太空數(shù)據(jù)中心將使能源成本降低10倍，并減少地球?qū)δ茉聪男枨蟆?1月4日，馬斯克表示將擴(kuò)大星鏈V3衛(wèi)星規(guī)模，建設(shè)太空數(shù)據(jù)中心，目標(biāo)在4-5年通過(guò)星艦完成每年100GW的數(shù)據(jù)中心部署。谷歌在11月5日宣布啟動(dòng)“捕日者計(jì)劃”，計(jì)劃在2027年初發(fā)射兩顆搭載Trillium代TPU的原型衛(wèi)星，將AI算力直接部署到太空。谷歌高管稱：“未來(lái)太空或許將是實(shí)現(xiàn)人工智能計(jì)算規(guī)?；淖罴褕?chǎng)所。”

算力板塊持續(xù)催化，A股光模塊“賣鏟人”持續(xù)催化

人工智能產(chǎn)業(yè)端進(jìn)展迅速，AI投入的力度是科技史上濃墨重彩的一筆，生命周期可能也相對(duì)此前革命更長(zhǎng)。當(dāng)前推理需求持續(xù)釋放，人工智能從云到端的閉環(huán)更加緊密，未來(lái)一片光明。相關(guān)的算力需求增長(zhǎng)可能持續(xù)改善算力硬件景氣，暖流也有望持續(xù)蔓延到軟件。

光模塊持續(xù)受到算力主線催化。一方面受惠于計(jì)算芯片放量，配套的光模塊出貨量水漲船高，另一方面光模塊800G/1.6T技術(shù)升級(jí)明確，滲透率或持續(xù)提高。總體上處于量?jī)r(jià)齊升狀態(tài)，市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)容，增速明年或比今年更高。據(jù)長(zhǎng)江證券測(cè)算，25/26/27年數(shù)通100G+模塊市場(chǎng)規(guī)模同比增長(zhǎng)54%/69%/34%，市場(chǎng)規(guī)模分別達(dá)144/244/327億美元。從份額上看，格局總體穩(wěn)定，中國(guó)頭部大廠占據(jù)核心份額。往后看，A股核心環(huán)節(jié)目前“賣鏟人”的邏輯很清晰，龍頭效應(yīng)也有望加強(qiáng)。

通信ETF（515880）規(guī)模超110億居同類第一，光模塊含量超50%

往后看，AI的科技周期較難在短期內(nèi)結(jié)束，持續(xù)關(guān)注算力主線投資價(jià)值。中金公司認(rèn)為，新技術(shù)轉(zhuǎn)化為需求的重要前提是普及率的提升，而AI的普及速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)快于個(gè)人電腦與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，因此保持樂(lè)觀。

通信ETF（515880）規(guī)模超110億元居同類第一，光模塊占比達(dá)52%，服務(wù)器占比達(dá)22%，疊加光纖、銅連接等環(huán)節(jié)，合計(jì)占比達(dá)81%（權(quán)重占比截至10月28日），或可持續(xù)關(guān)注。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源：ifind，截至2025/11/28，通信ETF規(guī)模為113億，在同類15只產(chǎn)品中排名第一。