本周，A股市場(chǎng)震蕩，中小盤股表現(xiàn)較好，權(quán)重藍(lán)籌表現(xiàn)略差，其中，國(guó)證2000、中證1000、中證500三大指數(shù)的周漲幅均超過1%，上證50指數(shù)跌幅達(dá)1.74%。 從周二開始，市場(chǎng)投機(jī)情緒降溫，商業(yè)航天、AI應(yīng)用兩大板塊“冷意”明顯。周末，投資者關(guān)于市場(chǎng)情緒及上述兩大板塊的討論頗多。 那么，未來行情會(huì)如何演繹？機(jī)會(huì)又在哪里？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的話題展開討論。 牛博士：達(dá)哥，你好，又到周末我們聊市場(chǎng)的時(shí)間。本周一，市場(chǎng)行情一片火熱，不過從周二開始，市場(chǎng)投機(jī)情緒明顯降溫。首先請(qǐng)你對(duì)本周行情進(jìn)行回顧，同時(shí)聊聊下周的展望。 道達(dá)：本周的行情，尤其是市場(chǎng)投機(jī)情緒的變化，確實(shí)出乎意料。 周一的時(shí)候行情很紅火，不過周二商業(yè)航天板塊大跌，當(dāng)時(shí)我提到，這是一種明顯的控情緒、控節(jié)奏的表現(xiàn)。 從周三開始，控情緒、控節(jié)奏更加明顯，市場(chǎng)投機(jī)情緒大幅降溫，主要是出現(xiàn)了五個(gè)事件或現(xiàn)象。 一是滬深北交易所提高融資保證金比例，二是多只權(quán)重股周三尾盤出現(xiàn)巨額壓?jiǎn)?，三是上交所?duì)國(guó)晟科技部分投資者暫停交易，四是易點(diǎn)天下停牌核查，五是利歐股份宣布停牌核查。 1月15日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)召開2026年系統(tǒng)工作會(huì)議。會(huì)議提到，“嚴(yán)肅查處過度炒作乃至操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，堅(jiān)決防止市場(chǎng)大起大落?！痹摫響B(tài)與本周抑制過度投機(jī)的現(xiàn)象是一致的。 市場(chǎng)投機(jī)情緒大幅降溫的現(xiàn)象，我認(rèn)為，下周會(huì)大幅緩解。 首先，參考?xì)v史案例，商業(yè)航天板塊下周上半周大概率會(huì)企穩(wěn)。 我在1月14日的文章《今天，“降速牌”出現(xiàn)——道達(dá)投資手記》中提到，2025年9月2日、2025年11月21日，AI硬件、海峽西岸題材分別大降溫，板塊核心“易中天”、平潭發(fā)展止跌企穩(wěn)均用了5個(gè)交易日。 從本周二商業(yè)航天板塊大降溫開始，已經(jīng)過去了4個(gè)交易日。龍頭航天發(fā)展、中國(guó)衛(wèi)星、通宇通訊等個(gè)股，出現(xiàn)了初步止跌或放量現(xiàn)象，這為板塊止跌企穩(wěn)打下了一定的基礎(chǔ)。 AI應(yīng)用方面，部分龍頭股在本周后半段的跌幅超過20%，利空對(duì)該板塊的影響也已經(jīng)得到了大幅釋放。 這兩個(gè)板塊是本輪行情的雙主線（尤其是商業(yè)航天，其開啟了本輪行情的周期），一旦他們止跌企穩(wěn)，那么市場(chǎng)溫度將提升。 其次，央廣網(wǎng)周六發(fā)表評(píng)論文章稱，“A股要的不是‘瘋?！恰L(zhǎng)牛’。”“監(jiān)管‘降溫’的本質(zhì)不是‘熄火’，更不是打壓市場(chǎng)，而是擠泡沫、去炒作，讓資金真正流向優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。” 我認(rèn)為，該文章對(duì)市場(chǎng)情緒降溫會(huì)有一定的緩解作用。商業(yè)航天、AI應(yīng)用等概念的炒作，其實(shí)也是投資者看好未來產(chǎn)業(yè)方向的表現(xiàn)，只不過炒作過度了、過熱了。 由于商業(yè)航天、AI應(yīng)用不少個(gè)股短期跌幅較大，板塊情緒下周大概率會(huì)有所緩解。不過，兩大板塊要恢復(fù)到上周那種火熱的狀態(tài)，我認(rèn)為短期內(nèi)不太現(xiàn)實(shí)，這需要一個(gè)過程。 在商業(yè)航天、AI應(yīng)用兩大板塊大幅降溫的同時(shí)，市場(chǎng)出現(xiàn)了趨勢(shì)板塊不斷新高的現(xiàn)象，比如半導(dǎo)體設(shè)備、存儲(chǔ)芯片、人形機(jī)器人、電網(wǎng)設(shè)備、有色等。 我認(rèn)為，經(jīng)過本周的投機(jī)情緒降溫之后，市場(chǎng)重心可能會(huì)向機(jī)構(gòu)趨勢(shì)板塊轉(zhuǎn)移，他們可能會(huì)獲得更多資金的關(guān)注。 游資與量化的連板風(fēng)格現(xiàn)象，可能會(huì)階段性大幅減少，或者高度會(huì)受到一定的抑制。 大市方面，經(jīng)過投機(jī)情緒降溫之后，大盤可能會(huì)震蕩一段時(shí)間。畢竟在情緒降溫之后，市場(chǎng)需要一個(gè)適應(yīng)和轉(zhuǎn)換的過程。 上證指數(shù)下方有三大支撐，一是去年11月的高點(diǎn)4034點(diǎn)附近，二是去年9-10月的上升趨勢(shì)線，三是20日均線。 我認(rèn)為，下周大盤盤整的概率較大，即便再度展開調(diào)整，這三個(gè)相距不遠(yuǎn)的支撐位是有非常強(qiáng)的支撐的。情緒降溫只會(huì)影響短期波動(dòng)，無(wú)法改變趨勢(shì)。 下周的宏觀事件方面，日本央行將于1月23日公布利率決議和經(jīng)濟(jì)前景展望報(bào)告，當(dāng)日下午，日本央行行長(zhǎng)植田和男將召開貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。 去年12月，日本央行宣布加息，對(duì)市場(chǎng)基本沒有太大的影響。 牛博士：感謝達(dá)哥的分享，過度炒作后引發(fā)的大幅下跌，確實(shí)很容易受傷。那么，對(duì)于接下來的機(jī)會(huì)，你是如何看待的？ 道達(dá)：盡管1月17日長(zhǎng)征三號(hào)乙火箭發(fā)射實(shí)踐三十二號(hào)衛(wèi)星、民商火箭谷神星二號(hào)首次飛行試驗(yàn)均失利，但商業(yè)航天的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)明顯。 對(duì)于商業(yè)航天、AI應(yīng)用這兩個(gè)板塊而言，我認(rèn)為，應(yīng)該關(guān)注那些“真科技”公司，而不是純粹蹭概念的公司。待板塊情緒企穩(wěn)后，這類公司值得關(guān)注，不過因前期漲幅較大，可能還需要一段時(shí)間的震蕩。 結(jié)合產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、市場(chǎng)走勢(shì)來看，我認(rèn)為，半導(dǎo)體設(shè)備、人形機(jī)器人、存儲(chǔ)等板塊值得關(guān)注。 本周開始，市場(chǎng)進(jìn)入年報(bào)有條件強(qiáng)制性預(yù)披露階段，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的板塊及個(gè)股值得關(guān)注。這方面，存儲(chǔ)、PCB設(shè)備已經(jīng)為市場(chǎng)打了樣。 比如，本周發(fā)布年度業(yè)績(jī)預(yù)告的佰維存儲(chǔ)，2025年第四季度業(yè)績(jī)超預(yù)期，帶動(dòng)存儲(chǔ)芯片、存儲(chǔ)設(shè)備、存儲(chǔ)材料等板塊大幅上漲。 再比如，上周發(fā)布年度業(yè)績(jī)預(yù)告的鼎泰高科，2025年第四季度業(yè)績(jī)略超預(yù)期，帶動(dòng)PCB上游的設(shè)備股走強(qiáng)。 無(wú)論是存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈，還是PCB設(shè)備，他們都面臨兩個(gè)共同的行業(yè)現(xiàn)象：行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)或下游擴(kuò)產(chǎn)、需求旺盛。 半導(dǎo)體的消息面上，我國(guó)芯片制造核心裝備取得重要突破，由中核集團(tuán)中國(guó)原子能科學(xué)研究院自主研制的我國(guó)首臺(tái)串列型高能氫離子注入機(jī)（POWER-750H）近日成功出束，核心指標(biāo)達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。 此外，美光科技、阿斯麥的股價(jià)均再創(chuàng)新高。美光科技周六發(fā)布公告稱，公司將接管位于臺(tái)灣銅鑼的P5廠區(qū)，并計(jì)劃在交易于第二季度完成后分階段提升DRAM產(chǎn)量。 人形機(jī)器人方面，周五不少個(gè)股大漲。一季度，人形機(jī)器人板塊催化較多，包括機(jī)器人將再度登上春晚舞臺(tái)、特斯拉機(jī)器人量產(chǎn)預(yù)期、頭部機(jī)器人企業(yè)IPO等。 新股方面，根據(jù)目前發(fā)行安排，下周有3只新股可申購(gòu)，分別是1月19日北交所新股農(nóng)大科技與滬市主板新股振石股份、1月23日深市主板新股世盟股份。大家不要忘記打新哦。 最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：投機(jī)情緒降溫只會(huì)影響短期波動(dòng)，無(wú)法改變趨勢(shì)，上證指數(shù)未來一周盤整的概率較大。投機(jī)情緒降溫之后，市場(chǎng)風(fēng)格或生變，機(jī)構(gòu)趨勢(shì)風(fēng)格可能會(huì)獲得資金的關(guān)注。 板塊方面，關(guān)注半導(dǎo)體設(shè)備、半導(dǎo)體材料、存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈、人形機(jī)器人等趨勢(shì)板塊。年報(bào)預(yù)披露拉開帷幕，關(guān)注核心板塊中業(yè)績(jī)超預(yù)期的公司。 PS：想了解達(dá)哥的更多觀點(diǎn)，或想和達(dá)哥交流，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”。 （張道達(dá)） 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。